近年來為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資實際成本。中國人民銀行多次實施全面降低存款準備金率和定向降低存款準備金率。根據(jù)2019年9月6日中國人民銀行公告，為促進加大對小微、民營企業(yè)的支持力度，在此次全面降準外，再額外對僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點，于10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點，央行運用降準這樣的一個常見的貨幣政策對我們的資本市場會有哪些影響呢?

什么是存款準備金機制和降準?

存款準備金，是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。存款準備金制度最初在英國建立，美國最早以法律的形式對其進行規(guī)定要求，20世紀30年代經(jīng)濟危機后，各國意識到存款準備金制度的重要性并紛紛建立該制度。目前世界上實行中央銀行制度的國家，一般都采用存款準備金制度。存款準備金通常分為法定存款準備金和超額存款準備金，其中法定存款準備金是按法律規(guī)定的要求比例存放在央行的資金，超額存款準備金是金融機構(gòu)除法定存款準備金以外在央行任意比例存放的資金。而降準的意思是指央行下調(diào)法定存款準備金率;同理升準是指央行上調(diào)法定存款準備金率。

例如，央行法定存款準備金率為10%，某銀行吸收了100億元存款，那么該銀行至少要在央行的準備金賬戶里存入10億元，剩余的90億元才可以作為自己的流動資金發(fā)放貸款。若該銀行在央行準備金賬戶存入15億元，那么其中10億元為法定存款準備金，5億元為超額存款準備金。假設(shè)央行降準，將法定存款準備金率下調(diào)至9%，那么銀行只需要存入9億元作為法定存款準備金，91億元可以用來放貸，相較于原來增加了1億元的流動資金。

存款準備金制度的作用

存款準備金制度是央行貨幣政策工具中非常重要的工具之一，其真實效用體現(xiàn)在對商業(yè)銀行的信用擴張能力與對貨幣乘數(shù)的調(diào)節(jié)，因此存款準備金制度在貨幣信貸數(shù)量控制、貨幣市場流動性和利率調(diào)節(jié)、限制資本流出入、促進金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營等方面發(fā)揮著重要作用。

央行可以通過調(diào)節(jié)法定存款準備金率來調(diào)節(jié)市場貨幣總數(shù)以及經(jīng)濟走勢。經(jīng)濟過熱時，中央銀行采取緊縮政策對市場進行干預(yù)，可以通過提升法定存款準備金率，使商業(yè)銀行將更多的錢存到央行，限制商業(yè)銀行的信用擴張能力，減少市場上流通的資金，給經(jīng)濟降溫。而當經(jīng)濟環(huán)境低迷時，央行可以降低法定存款準備金率，使銀行可用于放貸的流動資金增加，從而增加市場上的資金供給，達到刺激經(jīng)濟環(huán)境、促進繁榮的目的。由于存款準備金率對貨幣乘數(shù)的影響很大，即使微小的變動也會迫使商業(yè)銀行急劇調(diào)整自己的信貸規(guī)模，引起社會貨幣供應(yīng)總量的急劇變動，給社會經(jīng)濟帶來震蕩，因此存款準備金被認為是比較猛烈的貨幣政策工具。

央行降準的影響

當前國際經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定因素較多，國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出，經(jīng)濟下行壓力較大。央行最近

實施全面降準與定向降準的組合方式，體現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)功能，一方面進一步釋放流動性，使金融機構(gòu)加大對制造業(yè)、小微、民營企業(yè)的信貸支持力度，另一方面引導(dǎo)市場利率下降，降低實體經(jīng)濟融資成本，有利于穩(wěn)定市場信心和預(yù)期，確保經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 存款儲備金