近期，多家銀行理財(cái)子公司紛紛加大FOF型理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行力度。《證券日報(bào)》記者根據(jù)中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至1月26日，僅名稱中含“FOF”字眼的銀行理財(cái)產(chǎn)品有133款。其中，由銀行理財(cái)子公司發(fā)行的有108款，占比高達(dá)81.2%。那么，F(xiàn)OF型理財(cái)產(chǎn)品為何成為銀行理財(cái)子公司的“寵兒”?
某銀行業(yè)內(nèi)人士對記者表示，自去年以來，二級市場的火熱也讓理財(cái)子公司蠢蠢欲動(dòng)。不過，由于理財(cái)子公司投研體系尚在搭建、權(quán)益市場投資經(jīng)驗(yàn)較為薄弱，出于風(fēng)險(xiǎn)控制等原因，當(dāng)前多數(shù)理財(cái)子公司對于布局權(quán)益市場依舊較為謹(jǐn)慎，主要以委外、FOF、MOM等形式投資權(quán)益資產(chǎn)。
權(quán)益產(chǎn)品數(shù)量同比增長近7倍
近年來，監(jiān)管多次表態(tài)鼓勵(lì)銀行理財(cái)資金提升權(quán)益類資產(chǎn)配置比例。去年6月份，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清在陸家嘴論壇上表示，要批設(shè)更多的銀行理財(cái)子公司，同時(shí)要加大權(quán)益類資管產(chǎn)品發(fā)行力度;鼓勵(lì)新設(shè)銀行理財(cái)子公司加大證券投資;12月份，銀保監(jiān)會(huì)副主席曹宇也表示，支持銀行理財(cái)公司提高權(quán)益類產(chǎn)品比重，鼓勵(lì)將更多符合條件的基金管理人納入銀行理財(cái)合作機(jī)構(gòu)名單。
此外，現(xiàn)行理財(cái)監(jiān)管規(guī)則對理財(cái)資金進(jìn)入資本市場已沒有制度障礙，《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》允許銀行理財(cái)子公司的公募、私募產(chǎn)品和銀行私募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票，銀行公募理財(cái)產(chǎn)品通過公募基金間接投資股票。
目前而言，理財(cái)子公司的產(chǎn)品更多是以現(xiàn)金管理類、 “固收+”等中低風(fēng)險(xiǎn)等級品種為主，發(fā)行純權(quán)益產(chǎn)品的理財(cái)子公司很少。但是，受益于權(quán)益市場的火熱，2020年銀行權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)不俗。
根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，2020年銀行新發(fā)權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品627款，同比增加14款。與此同時(shí)，理財(cái)子公司發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品的速度明顯加快。2019年-2020年理財(cái)子公司發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品合計(jì)105款(含移行產(chǎn)品)。其中，2019年發(fā)行47款，40款為母行遷移產(chǎn)品;2020年發(fā)行58款，但僅有4款為母行遷移產(chǎn)品，其余54款均為理財(cái)子公司新發(fā)。也就是說，新發(fā)權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量相比2019年同期增長近7倍。
據(jù)《證券日報(bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由于今年權(quán)益類公募基金火爆，對權(quán)益類布局較少的銀行理財(cái)也在加大布局。目前，多家銀行理財(cái)子公司紛紛加大了FOF型理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行力度，通過與公募、私募基金合作以切入權(quán)益類投資。
銀行業(yè)內(nèi)人士指出，銀行在權(quán)益類投資經(jīng)驗(yàn)和投研能力方面都相對欠缺，目前銀行權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品更偏向絕對收益策略。
光大證券研究所金融業(yè)首席分析師王一峰在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，銀行理財(cái)子公司在投研能力、市場化競爭經(jīng)驗(yàn)等方面相對不足。通過FOF模式，銀行理財(cái)可以用相對較低成本拓展投資邊界、實(shí)現(xiàn)多元化資產(chǎn)配置;同時(shí)FOF作為一種成熟的投資工具，銀行理財(cái)在過去資金池模式時(shí)就已積累了相關(guān)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。相對于MOM模式，F(xiàn)OF在應(yīng)用中具有諸多優(yōu)勢，比如以公募產(chǎn)品為標(biāo)的，不需要過多的事前條款溝通成本，前置時(shí)間較短;相對專戶基金經(jīng)理，可選的公募基金經(jīng)理范圍更為廣泛等。
代銷渠道受限下如何破局?
隨著監(jiān)管部門對互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)涉足金融業(yè)務(wù)態(tài)度更加審慎，銀保監(jiān)會(huì)新規(guī)限制了互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)代銷渠道，未來理財(cái)子公司在銷售渠道上該如何破局呢?
《證券日報(bào)》記者在多家互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)看到，理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)銷聲匿跡。以微眾銀行和網(wǎng)商銀行2家互聯(lián)網(wǎng)銀行為例。記者登錄之后發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)商銀行、微眾銀行此前銷售的理財(cái)子公司的產(chǎn)品均已下架。
相反，多家銀行理財(cái)子公司已將產(chǎn)品“搬進(jìn)”其他商業(yè)銀行App進(jìn)行銷售。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，多家銀行已在手機(jī)銀行App上代銷他行理財(cái)子公司產(chǎn)品。
某國有大行理財(cái)子公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示：“除了投研能力建設(shè)，拓展銷售渠道也是理財(cái)子公司今年的主要任務(wù)，除了依靠母行的渠道，我們也正在開發(fā)其他的代銷渠道。”
另一家城商行的工作人員表示，除了代銷其他銀行理財(cái)子公司的產(chǎn)品，今年該行手機(jī)銀行也上線了自己理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品。
在王一峰看來，互聯(lián)網(wǎng)渠道的限制對銀行有利有弊，現(xiàn)階段對代銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格限定，有助于銀行理財(cái)子公司平穩(wěn)起步、緩解消保工作壓力，往后看，隨著理財(cái)整改推進(jìn)及投資者教育深化，代銷渠道具有進(jìn)一步拓展空間。
他建議，短期來看，加大跟渠道能力較強(qiáng)的銀行開展代銷合作，同時(shí)，優(yōu)化手機(jī)銀行等線上購買渠道，中長期來看，隨著銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型的推進(jìn)、投資者心智更為成熟、其他代銷機(jī)構(gòu)銷售行為更為規(guī)范，券商、第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)等代銷銀行理財(cái)仍具有較大可能。
資管科技是制勝關(guān)鍵
2021年以來，基金延續(xù)火爆態(tài)勢，作為資管行業(yè)的參與者，理財(cái)子公司面臨著與其他資管機(jī)構(gòu)如基金公司、信托公司等競爭。進(jìn)入2021年，理財(cái)子公司如何與公募基金“媲美”?未來理財(cái)子公司發(fā)展方向如何?
招聯(lián)金融首席研究員董希淼在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，首先要從自身資源出發(fā)準(zhǔn)確定位，確立戰(zhàn)略方向和愿景。在金融科技蓬勃發(fā)展的時(shí)代背景之下，具備條件的理財(cái)子公司應(yīng)將“資管科技公司”作為未來發(fā)展目標(biāo)。
他進(jìn)一步表示，國內(nèi)外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)都越來越重視發(fā)展資管科技，絕非偶然。從客戶體驗(yàn)看，資管科技可以滿足客戶隨時(shí)隨地獲取服務(wù)的需求;從產(chǎn)品營銷看，資管科技可以幫助資管機(jī)構(gòu)突破物理渠道和銷售人員不足，實(shí)現(xiàn)對更多客戶的覆蓋和服務(wù);從投資研發(fā)看，運(yùn)用資管科技，創(chuàng)新智能投顧等模式，可以提升投資能力，為客戶創(chuàng)造超額收益;從風(fēng)險(xiǎn)防控看，借助資管科技可以實(shí)時(shí)監(jiān)測投資組合的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和管理的及時(shí)性和精準(zhǔn)度;從運(yùn)營管理看，資管科技可以幫助節(jié)省人工成本，提升賬戶管理、信息披露等工作效率。
“展望2021年，預(yù)計(jì)在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖、發(fā)展直接融資市場、資本市場改革預(yù)期等大背景下，銀行理財(cái)將根據(jù)資本市場走勢，持續(xù)加強(qiáng)權(quán)益投資探索。”光大證券研究所金融業(yè)首席分析師王一峰稱。(記者 彭妍)
關(guān)鍵詞： FOF產(chǎn)品 權(quán)益產(chǎn)品
