本報記者 吳奕萱 鄔霽霞
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今年以來，A股定增市場暖意融融。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日記者發(fā)稿，已有超過100家上市公司發(fā)布定增預案。從定增目的來看，項目融資是上市公司定增的主要目的，但仍有多家公司直接宣布將募集資金全部用于補充流動資金。
對此，浙江大學管理學院特聘教授錢向勁在接受《證券日報》采訪時表示：“上市公司定增補流往往被視為‘補血’，短期內(nèi)可以降低公司負債水平，未來一旦有項目投資或資本運作的需要，該筆資金亦可發(fā)揮作用。”
定增補流案例日漸增多
3月22日，因公布定增預案，太平鳥以20.20元/股開盤，盤中觸及漲停。截至收盤，太平鳥上漲5.75%，報21.14元/股，最新市值100.7億元。
根據(jù)定增預案，太平鳥本次發(fā)行對象為公司控股股東太平鳥集團的全資子公司寧波禾樂投資有限責任公司（以下簡稱“禾樂投資”），擬發(fā)行股票數(shù)量不低于4705.88萬股且不超過5882.35萬股，擬募集資金總額不低于8億元（含本數(shù)）且不超過10億元（含本數(shù)），扣除相關(guān)發(fā)行費用后，全部用于補充流動資金。
太平鳥相關(guān)負責人向《證券日報》記者表示：“本次發(fā)行有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高償債能力、降低財務風險。同時，募集資金到位有助于夯實公司的業(yè)務發(fā)展基礎(chǔ)，增強公司主營業(yè)務競爭力和盈利能力。另外，也彰顯了控股股東對服裝行業(yè)以及公司未來發(fā)展前景的堅定信心。”
事實上，太平鳥并非個例，今年以來還有天祿科技、飛鹿股份、時空科技等12家A股上市公司公布了定增預案，將募集資金全部用于補充流動資金。此外，除上述13家公司外，在今年發(fā)布定增預案的上市公司中，有70家上市公司在募資用途中提到“補充流動資金”。
“目前來看，上市公司定增補流的原因是多方面的，但主要還是資金的短期即時需求，需要資金補充和滿足來支持公司相應的規(guī)劃和發(fā)展。”Co-Found智庫秘書長張新元在接受《證券日報》記者采訪時表示：“定增補流的優(yōu)勢主要有以下幾點。第一，募資速度快，募資周期相對較短，相比其他融資方式，可以更快滿足企業(yè)的資金需求。第二，募資成本相對較低，募集資金的手續(xù)費和其他費用也相對較低。第三，募集資金的靈活性更高，可以根據(jù)公司的實際需要靈活調(diào)整融資方式計劃。第四，定增補流融資對公司財務結(jié)構(gòu)的影響和壓力相對較小。”
大股東及關(guān)聯(lián)方包銷成亮點
仔細翻閱各家公司定增預案可知，眾多上市公司大股東或其關(guān)聯(lián)方皆積極參與、豪情出手。在發(fā)行價格上，則多“搭配”鎖價定增機制，以平抑交易風險，增厚資金“安全墊”。
1月3日，富春環(huán)保發(fā)布定增預案，擬非公開發(fā)行股票不超過2.60億股，預計募資金額不超過8.8億元，并由公司控股股東市政集團一力“包圓”。發(fā)行價格上，富春環(huán)保本次定增以公司董事會決議公告日為定價基準日，在此基礎(chǔ)上折價20%，將最終發(fā)行價格鎖定為4.53元/股。
從融資背景來看，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模不斷擴大，加上國家政策支持熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè)發(fā)展，對于身處其中的富春環(huán)保而言，充足的資金供應無疑是其擴大業(yè)務規(guī)模、提升營運效率的必要條件。
除了提振市場信心外，為公司發(fā)展“輸血”更成為大股東包攬定增的直接用意。富春環(huán)保表示，通過本次定增可在一定程度上降低公司資產(chǎn)負債率水平，同時改善流動比率和速動比率等償債指標，有利于公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高風險抵御能力，進而提升盈利能力與經(jīng)營穩(wěn)健性，實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。
無獨有偶，天祿科技、時空科技等多家上市公司定增方案的發(fā)行對象名單中，也有大股東或其關(guān)聯(lián)方的身影閃現(xiàn)。例如天祿科技3月17日披露的定增方案顯示，公司擬以16.34元/股的價格發(fā)行不超過900萬股股份，募集資金不超過1.47億元用于補充流動資金，該定增方案的認購方只有1名，即天祿科技的控股股東、實際控制人之一梅坦。
大股東及關(guān)聯(lián)方拿出真金白銀參與定增，透露出什么信號呢？一位不愿具名的機構(gòu)人士向《證券日報》記者表示：“這透露其對于公司的長遠發(fā)展、未來效益和對管理層內(nèi)部給予堅定支持的信心。這也表明了大股東愿意與公司長期共同發(fā)展的決心并愿意承擔責任。同時，大股東及關(guān)聯(lián)方參與定增也向外界說明了該公司的發(fā)展方向和管理層策略也得到了大股東的認可和支持。”
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