本報記者 李昱丞 見習記者 張軍兵

近7個交易日（10月12日-10月20日）漲幅超50%，近13個交易日（9月27日-10月20日）漲幅超70%，化學發光龍頭公司新產業（300832）近期頗受市場關注。

(資料圖)

10月20日晚，股價連續多日上漲的新產業發布2022年三季報，公司前三季度營業收入為22.97億元，同比增長21.27%；歸母凈利潤為9.25億元，同比增長38.88%。

“公司第三季度扭轉第二季度業績下滑的趨勢，屬于超預期增長，這為公司近期股價上漲提供了業績支撐。公司所處的免疫診斷行業屬于中高速成長的新興行業，此前公司估值處在歷史底部，近期政府貼息貸款支持醫療設備改造政策以及市場回暖或成為其股價大幅上漲的原因。”一位醫療行業分析師向《證券日報》記者表示。

公司三季報顯示，第三季度國內業務逐步擺脫上半年度華東疫情的影響，呈現出較好的增長態勢，國內主營業務收入第三季度同比增長35.32%；海外業務隨著前期裝機數量的不斷提升，帶動了常規試劑的穩步增長，第三季度海外業務收入同比增長23.14%，扣除新冠發光試劑影響后海外第三季度業務收入同比增長32.50%。

新產業主營業務是全自動化學發光免疫分析儀器及配套試劑，是國內該領域的領先企業。公司業務遍及全球，主要依靠9款全自動化學發光免疫分析儀器及191項配套試劑的銷售。其中毛利率約90%的配套試劑成為公司近年來主要收入，占比營收約75%；儀器及配件收入占比約20%，毛利率近年保持在20%至30%左右。

在全球市場，化學發光作為當前主流的免疫診斷方法，占免疫診斷90%以上市場份額，而在國內，我國化學發光市場從2010年20億元增長到2019年的220.6億元，年復合增長率達到30%，其市場規模占據免疫診斷總市場的比例約為70%，仍存在較大的提升空間。

在行業高增長之外，化學發光的國產化替代也同樣是新產業未來發展的重要機遇。目前，羅氏、雅培、貝克曼和西門子占據國內化學發光市場70%以上市場份額，國內該領域頭部企業新產業、安圖生物、邁瑞醫療分別只有6%、4%、3%的市占率。

方正證券研究表示，如今隨著安徽集采落地，化學發光國產機型可快速打開高端醫院市場。在診斷試劑性能已經達到或接近進口品牌的水平，檢測速度、儀器通量、價格優于進口品牌的背景下，化學發光國產企業有望駛入發展快車道，預計到2025年三甲醫院國產化率達到25%，整體發光行業國產化率提升至45%。對應近255億元國產化學發光出廠價市場規模，行業5年可實現約30%的復合增長率。

公司三季報顯示，報告期內新產業實現了全自動化學發光儀器銷售/裝機4778臺，同比增長了35.47%；公司產品服務的國內市場終端客戶數量超8457家，其中三級醫院客戶數量達1329家，公司產品的三甲醫院覆蓋率提升為53.97%。隨著中大型終端客戶數量穩步提升，可帶動試劑收入及單機產出的不斷提升。

在毛利率方面，公司前三季度主營業務綜合毛利率保持平穩。其中，儀器類產品毛利率為22.29%，同比增長7.02%；國內和海外試劑類產品毛利率均保持穩定。隨著儀器銷量的快速增長，儀器類產品收入占收入比重有所增加。雖然受此影響，但公司前三季度主營業務毛利率為69.82%，僅同比下降0.73%，綜合毛利率整體保持平穩。

“在國產替代外，公司海外業務的擴張同樣也能帶來不小機遇。公司今年海外業務均保持穩定增長，上半年增速實則比國內更高。長期來看，隨著加大對重點市場國家的支持和投入，公司具備性價比優勢的發光儀器更容易占領海外市場，公司有潛力成為國際化學發光龍頭。”上述醫療行業分析師向記者表示。

（編輯 白寶玉）

關鍵詞：