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募集資金本該專款專用，小額結(jié)余也無可厚非，但大比例被挪用就令人生疑了。

9月16日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公告了最新一批的再融資反饋意見。因?yàn)槿墒装l(fā)募集資金被挪作他用，星帥爾遭問詢，監(jiān)管部門要求公司詳細(xì)說明最新募資計(jì)劃的同時(shí)，還要公司解釋清楚首發(fā)募資被挪作他用的原因。

事情還要從星帥爾推出的再融資方案說起。7月下旬，星帥爾發(fā)布了擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債的預(yù)案，擬募集資金5.5億元，用于年產(chǎn)2GW高效太陽能光伏組件建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬使用的募集資金分別為3.85億元和1.65億元。

監(jiān)管部門要求星帥爾補(bǔ)充披露本次募投項(xiàng)目具體投資數(shù)額安排明細(xì)，各項(xiàng)投資構(gòu)成是否屬于資本性支出，是否使用募集資金投入；目前進(jìn)展情況、預(yù)計(jì)進(jìn)度安排及資金的預(yù)計(jì)使用進(jìn)度，是否存在置換董事會(huì)前投入的情形；以及本次募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能規(guī)模合理性及新增產(chǎn)能消化措施，效益測算是否謹(jǐn)慎。

為何要重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)“是否使用募集資金投入”？這與星帥爾之前募資使用情況有關(guān)。星帥爾于2017年4月上市，首發(fā)募集資金2.28億元。按照計(jì)劃，這些資金將被用于“熱保護(hù)器系列產(chǎn)品擴(kuò)能項(xiàng)目”“起動(dòng)器系列產(chǎn)品擴(kuò)能項(xiàng)目”“技術(shù)研發(fā)中心改造升級項(xiàng)目”和“補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目”。其中，前三項(xiàng)應(yīng)該使用資金1.68億元，補(bǔ)充流動(dòng)資金6000萬元。但資金的實(shí)際使用卻與計(jì)劃大相徑庭。

2022年7月，星帥爾公布了首發(fā)募集資金使用情況報(bào)告，其中8313.49萬元募集資金用途變更，占比36.42%，而“技術(shù)研發(fā)中心改造升級項(xiàng)目”直接就被取消。上述資金加上利息全被補(bǔ)充了流動(dòng)資金。募集資金變更后共有1.55億元被用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

星帥爾曾在公告中解釋稱，募投設(shè)備國產(chǎn)化降低了募投項(xiàng)目的設(shè)備采購成本，公司在確保項(xiàng)目順利建設(shè)的前提下，嚴(yán)控各項(xiàng)支出，節(jié)約了部分募集資金。“技術(shù)研發(fā)中心改造升級項(xiàng)目”取消是因?yàn)榱㈨?xiàng)時(shí)間較早，隨著市場環(huán)境的變化，公司擬研發(fā)的產(chǎn)品和技術(shù)所適用的市場情況已發(fā)生一定變化。為此，監(jiān)管部門要求星帥爾補(bǔ)充說明首發(fā)募集資金大比例變更的原因及合理性，前次募投項(xiàng)目決策是否審慎。

對于公司首發(fā)募資使用的疑問也被延續(xù)到本次可轉(zhuǎn)債募資中。監(jiān)管部門要求公司補(bǔ)充說明實(shí)施或擬實(shí)施的財(cái)務(wù)性投資及類金融業(yè)務(wù)的具體情況，說明公司最近一期末是否持有金額較大、期限較長的財(cái)務(wù)性投資（包括類金融業(yè)務(wù)）情形，同時(shí)對比目前財(cái)務(wù)性投資總額與本次募集資金規(guī)模和公司凈資產(chǎn)水平說明本次募集資金的必要性。

除了募集資金的使用，監(jiān)管部門還將目光聚焦于公司本身的經(jīng)營狀況。

首先是期末存貨情況，監(jiān)管部門表示公司報(bào)告期各期末存貨余額較高，要求公司補(bǔ)充說明報(bào)告期各期末存貨余額較高的原因及合理性，是否與同行業(yè)可比公司情況相一致，是否存在庫存積壓情況，跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。其次是關(guān)于應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)余額較高的問題，要求公司說明原因及合理性，是否存在放寬信用政策情形，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。

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