本報(bào)記者 李勇

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“買、買、買，賣、賣、賣。”如果對(duì)冰山冷熱近年的歷史公告進(jìn)行梳理，買和賣絕對(duì)是一對(duì)“熱詞”。

8月3日晚間，冰山冷熱披露公告，稱公司擬以支付現(xiàn)金的方式向三洋電機(jī)株式會(huì)社（以下簡稱：三洋電機(jī)）購買松下壓縮機(jī)（大連）有限公司（以下簡稱：松下壓縮機(jī)）60%股權(quán)和松下制冷（大連）有限公司（以下簡稱：松下制冷）60%股權(quán)，向松下電器（中國）有限公司（以下簡稱：松下中國）購買松下制冷40%股權(quán)和松下冷機(jī)系統(tǒng)（大連）有限公司（以下簡稱：松下冷機(jī)）30%股權(quán)，向松下冷鏈（大連）有限公司（以下簡稱：松下冷鏈）購買松下冷機(jī)25%股權(quán)。

對(duì)于冰山冷熱此次的大手筆出手，有消息人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，冰山冷熱近年來股權(quán)買賣較為頻繁，不斷有資產(chǎn)置入或置出，背后其實(shí)是公司在加速進(jìn)行股權(quán)整合和資產(chǎn)梳理，旨在進(jìn)一步聚焦和強(qiáng)化公司核心的冷熱產(chǎn)業(yè)。

一次納入三家核心企業(yè)

冰山冷熱此次擬受讓股權(quán)的三家公司中，有兩家目前系公司的參股企業(yè)，有一家曾是公司的參股企業(yè)。截至目前，冰山冷熱持有松下壓縮機(jī)40%股權(quán)，持有松下冷機(jī)20%股權(quán)。松下制冷曾是公司持股40%的參股企業(yè)。

據(jù)公告，冰山冷熱此次將一次性從三洋電機(jī)、松下中國和松下冷鏈三家公司手中受讓松下壓縮機(jī)60%股權(quán)、松下制冷100%股權(quán)和松下冷機(jī)55%股權(quán)，加上公司之前已經(jīng)持有的松下壓縮機(jī)40%股權(quán)和松下冷機(jī)20%股權(quán)，交易完成后，松下壓縮機(jī)和松下制冷將成為公司的全資子公司，對(duì)松下冷機(jī)的直接持股比例也將上升到75%。

值得關(guān)注的是，松下冷機(jī)目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)為松下中國持股30%，松下冷鏈持股25%，冰山冷熱持股20%，松下壓縮機(jī)持股25%，這也意味著，在此次交易全部完成后，雖然松下壓縮機(jī)仍持有松下冷機(jī)25%股權(quán)，但由于松下壓縮機(jī)將成為冰山冷熱的全資子公司，冰山冷熱最終對(duì)冰山冷機(jī)的權(quán)益占比也將達(dá)到100%。

據(jù)初步測(cè)算，此次交易將構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，由于尚處于籌劃初期，公告中，冰山冷熱尚未披露此次重組的背景、目的以及對(duì)公司的影響。公司相關(guān)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)也表示，前期的盡職調(diào)查和審計(jì)評(píng)估等工作還都沒有展開，目前還只是處于初步的籌劃階段。

記者注意到，此次擬購入的三家企業(yè)作為關(guān)聯(lián)方，冰山冷熱在日常經(jīng)營中與其往來頻繁，合作密切。據(jù)冰山冷熱披露的2021年報(bào)，2021年公司向松下壓縮機(jī)、松下制冷和松下冷機(jī)三家公司分別采購商品23.62萬元、594.27萬元和821.28萬元，分別銷售商品2833.87萬元、4383.95萬和元3559.01萬元。

據(jù)三家公司官網(wǎng)上的公開信息，松下壓縮機(jī)產(chǎn)品包含渦旋壓縮機(jī)和雙轉(zhuǎn)子壓縮機(jī)兩大類別共九大系列，產(chǎn)品適用電制齊全，適配冷媒豐富，公司已成為全場景應(yīng)用的綜合壓縮機(jī)制造商。松下制冷主要從事環(huán)保及能源綜合利用的制冷制熱設(shè)備、空調(diào)機(jī)械、環(huán)保機(jī)械及相關(guān)聯(lián)的設(shè)備等的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、制造、銷售及售后服務(wù)業(yè)務(wù)，公司產(chǎn)品主要有吸收式中央空調(diào)（ABS）、燃?xì)鉄岜每照{(diào)（GHP）和樓宇用多聯(lián)機(jī)空調(diào)（VRF），所擁有的產(chǎn)品領(lǐng)域均處于世界領(lǐng)先地位。而松下冷機(jī)主要從事壓縮機(jī)、制冷機(jī)組、熱泵等全系列產(chǎn)品的制造。三家公司均處于制冷空調(diào)產(chǎn)業(yè)的核心鏈條上。

聚焦冷熱強(qiáng)化主業(yè)

拋開此次擬一次性對(duì)三家參股或曾經(jīng)參股企業(yè)其他股權(quán)的收購，冰山冷熱近年來其實(shí)一直在推進(jìn)股權(quán)整合，有的旗下資產(chǎn)或股權(quán)被賣出，也有股權(quán)或資產(chǎn)被買入。

今年5月28日，冰山冷熱公告將轉(zhuǎn)讓其所持有的冷王集裝箱溫度控制（蘇州）有限公司（以下簡稱：蘇州冷王）17.8%股權(quán)。再早些，今年一季度，公司對(duì)外轉(zhuǎn)讓了全資子公司冰山技術(shù)服務(wù)（大連）有限公司100%股權(quán)。2021年的11月末，冰山冷熱向松下中國出售了其所持有的松下制冷40%股權(quán)。2021年3月份，公司受讓華慧達(dá)融資租賃有限公司20%股權(quán)。2020年11月末，公司向控股股東大連冰山集團(tuán)有限公司出售了其所持有的大連冰山集團(tuán)管理咨詢有限公司49%股權(quán)。

值得關(guān)注的一點(diǎn)是，冰山冷熱此次擬從松下中國手中購回的松下制冷40%股權(quán)，正是半年多前，即2021年11月末公司才出售給松下中國的那一筆交易。當(dāng)時(shí)，對(duì)松下制冷的整體估值為4.37億元，增值率26.17%，40%股權(quán)對(duì)應(yīng)約1.75億元。不過，由于此次交易的相關(guān)工作還沒有開展，該部分股權(quán)最終價(jià)格目前也未確定。

“半年左右賣出又買回的情況的確較少見，但可以看到的是，此前，公司對(duì)松下制冷只是參股，并不能占據(jù)主導(dǎo)地位，此次買回后，除了上次賣出的40%股權(quán)，還將買回三洋電機(jī)所持有的另外60%股權(quán)，由此松下制冷將成為冰山冷熱的全資子公司，對(duì)公司的意義也將不同。”對(duì)于半年多時(shí)間內(nèi)對(duì)松下制冷股權(quán)賣出又買回，有不愿具名的市場人士認(rèn)為，可能是公司從產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)劃、未來發(fā)展和盈利情況等多方面因素綜合考慮所做出的決定。

“此次擬購入的三家公司都處于制冷產(chǎn)業(yè)的核心鏈條，與公司業(yè)務(wù)的聯(lián)系和協(xié)同度也比較高。”新熱點(diǎn)財(cái)富創(chuàng)始人李鵬巖認(rèn)為，冰山冷熱近年一系列的股權(quán)運(yùn)作，一方面是回籠資金，聚焦主業(yè)，一方面也是進(jìn)一步完善和強(qiáng)化公司的冷熱產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

上半年業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)扭虧

上市近三十年的冰山冷熱其實(shí)歷史悠久，公司前身可追溯到1930年成立的大連冷凍機(jī)廠，早在1993年，公司就已在深圳證券交易所掛牌上市。目前冰山冷熱圍繞冷熱產(chǎn)業(yè)，已覆蓋冷熱產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵領(lǐng)域，并擁有完整的冷熱產(chǎn)業(yè)鏈條，可以為客戶提供包括設(shè)計(jì)、制造、安裝、維保等在內(nèi)的一攬子綜合解決方案服務(wù)。

公開披露數(shù)據(jù)顯示，近年來，冰山冷熱業(yè)績波動(dòng)一直較大。2017年至2020年，公司的收入和凈利潤連連下降。2021年，雖然營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)增長，但因原材料價(jià)格大幅上漲及計(jì)提減值等多方面原因，還曾出現(xiàn)大額虧損。不過，冰山冷熱日前發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)今年上半年將實(shí)現(xiàn)扭虧，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤2400萬元至2800萬元，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤1200萬元至1600萬元。

對(duì)于業(yè)績變動(dòng)原因，冰山冷熱在公告中稱，一方面公司轉(zhuǎn)讓蘇州冷王股權(quán)獲得凈收益，一方面，公司聚焦冷熱產(chǎn)業(yè)，持續(xù)深耕優(yōu)勢(shì)細(xì)分市場，扎實(shí)提升核心競爭力，主營業(yè)務(wù)持續(xù)改善。

“隨著人們生活水平及消費(fèi)的提升，制冷空調(diào)行業(yè)在消費(fèi)升級(jí)、食品安全、民生改善中的地位越來越突出，制冷空調(diào)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間也越來越廣闊。”李鵬巖認(rèn)為，冰山冷熱作為一直在行業(yè)里深耕、擁有較厚技術(shù)底蘊(yùn)的公司，隨著公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步完善和優(yōu)化，也有望更好地把握發(fā)展機(jī)遇，帶來業(yè)績的改善。

（編輯 喬川川）

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