美聯(lián)儲議息會議進(jìn)一步偏鷹表態(tài)下，3月加息幾乎成定局，上半年貨幣寬松退出節(jié)奏更快，引發(fā)全球權(quán)益市場負(fù)面共振。對長假期間海外市場繼續(xù)調(diào)整的擔(dān)憂下，A股部分資金提前離場，導(dǎo)致市場負(fù)面情緒過度釋放。我們認(rèn)為，首先，市場短期調(diào)整偏離了國內(nèi)貨幣寬松的趨勢，美聯(lián)儲寬松退出等外部變化并不會制約“以我為主”的國內(nèi)政策風(fēng)格，也不改變外資長期增配A股的趨勢。其次，市場短期調(diào)整亦偏離了政策支撐下的基本面趨勢，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力最大的時(shí)點(diǎn)已過，貨幣先行發(fā)力超預(yù)期后，其它部委和地方的接力預(yù)計(jì)將形成政策合力，“政策底”已經(jīng)明確。最后，美聯(lián)儲上半年政策退出路徑已明確，美股和美債前期充分反應(yīng)后敏感度已降低，預(yù)計(jì)長假期間海外市場實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不大。綜上所述，“情緒底”和“市場底”共振下，A股的超調(diào)帶來了布局上半年行情的更好買點(diǎn)。
