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投資要點

(資料圖片僅供參考)

PayPal（NASDAQ:PYPL)公布2023年第二季度財報。季度凈營收為73億美元，與上年同期的68億美元相比增長7%。凈利潤為10.29億美元，上年同期凈虧損3.41億美元。第二季度PayPal總支付額(TPV)為3765億美元，同比增長11%。交易量為61億筆，同比增長10%。

第二季度活躍賬戶總數(shù)為4.31億，交易量為61億筆，同比增長10%。公司預計第三季度凈營收74億美元，同比增長約8%。

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事件分析

PYPL的本季度交易率有所下滑，但是相對于去年同期，下滑率有所緩和。

公司仍然面臨著不穩(wěn)定的全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境。然而，看到核心通脹率持續(xù)下降是相當令人鼓舞的。隨著通脹降溫，預計可自由支配支出將會增加，PYPL認為這將支持并可能加速電子商務支出的整體增長。作為數(shù)字支付的市場領導者，電子商務的任何增長都將加速增長。

PYPL受益于美國消費者的持續(xù)增長，以及他們在疫情后旅行和增加消費的意愿。在強勁的就業(yè)市場和通脹緩解的推動下，7月份消費者信心升至兩年高點。公司表示，隨著通脹降溫，電子商務似乎正在反彈。你可以看到自由支配支出的回歸

不過，活躍賬戶數(shù)量比上一季度繼續(xù)下滑。截至2023年6月30日，活躍賬戶總數(shù)為4.31億，低于3月31日的4.33億，為連續(xù)第二個季度環(huán)比下降。與此同時，每個活躍賬戶的交易從第一季度的53.1筆和2022年第二季度的48.7筆增加到54.7筆。

在匯率中性的基礎上，第二季度的收入增長了 8%，達到約 73 億美元。值得注意的是，公司正在研究部分去年第二季度和第三季度為其帶來巨大收益的項目。因此，這些項目對今年每個季度的收入增長率造成約 1.25% 的壓力。排除這些項目，第二季度的增長將在 9% 到 10% 之間.

公司的目標是不斷縮小每個季度登錄和結(jié)帳體驗方面的差距，并在明年內(nèi)達到或優(yōu)于任何競爭對手。同時致力于推動 PayPal 和 Venmo 之間差異化的錢包體驗。

PYPL已經(jīng)在內(nèi)部試驗人工智能驅(qū)動的 PayPal 助手。預計該版本將成為我們消費者應用程序的一部分，并計劃在今年晚些時候推出。其PSP 業(yè)務繼續(xù)保持令人印象深刻的吸引力，在貨幣中性的基礎上增長率接近 30%。世界上許多最大的科技公司現(xiàn)在要么正在使用Braintree 功能，要么正在進行深入的戰(zhàn)略談判。公司正在推出高利潤的增值服務，進行國際擴張，并在面對面支付方面取得顯著進展。

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財務分析

不考慮貨幣因素的情況下，收入增長了 8%，即期收入增長了 7%，達到 73 億美元。交易收入增長 5%，達到 66 億美元，主要由 Braintree 和 PayPal 品牌結(jié)賬推動。

本季度增長面臨的阻力包括去年商家支付的 7500 萬美元合同報酬、對沖收益相對去年第二季度減少了 7200 萬美元，以及遷移和整合傳統(tǒng) PayPal 支付服務的影響。其他增值服務收入增長 37%，達到 7.31 億美元。這一業(yè)績主要歸因于客戶商店余額利息收入的增加，以及消費信貸產(chǎn)品收入的增長。

第二季度，美國收入增長 9%，國際收入增長 5%。在貨幣中性的基礎上，國際收入增長 7%，環(huán)比和同比增長。交易接受率下降 11 個基點至 1.74%。大約三分之二的下降是由外匯費用下降造成的，部分原因是貨幣波動性降低、外幣對沖收益下降以及商家合同評估提高帶來的不利影響去年。雖然商家組合繼續(xù)對品牌結(jié)賬率構(gòu)成壓力，但第二季度較第一季度有所改善。受到與交易接受率相同因素的影響，總接受率下降了 6 個基點至 1.94%。

總體而言，交易費用增長了 16%。本季度交易損失占 TPV 的比率為 8 個基點，比去年提高了 3.6 個基點。交易損失（美元）下降了 25%。今年的下降主要是由于去年非典型的商品償付能力導致第二季度出現(xiàn)巨額虧損，而今年沒有可比的敞口。

PYPL正在進行的風險緩解活動和數(shù)量組合也促成了這一業(yè)績。信貸損失為 1.12 億美元，即 TPV 利率的 3 個基點。按美元計算，信貸損失增加了 65%。本季度的準備金由 1.46 億美元的增加推動，部分被歐洲“先買后付”投資組合從“持有投資”重新分類為“持有待售”而釋放的 3,300 萬美元準備金所抵消。此次釋放準備金帶來的營業(yè)收入收益完全被分類為持有待售投資組合的公允價值折扣所抵消。撥備增加的原因是我們的 PayPal 商業(yè)貸款組合的預期損失增加以及美國稍后付款組合的增長。

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公司介紹

PayPal支付公司是一家領先的技術(shù)平臺公司，在全球向消費者和商家提供數(shù)字化和移動支付。該公司為各種規(guī)模的企業(yè)提供更安全，更簡單的方式來接受商家網(wǎng)站，移動設備和應用的支付，并在離線零售地點提供廣泛的支付解決方案，其中包括PayPal，PayPal信用，Venmo和Braintree產(chǎn)品。它為大約1.62億活躍客戶賬戶在超過200個市場中提供支付解決方案，同時為客戶提供他們喜歡的方式來支付或得到報酬的選擇。該公司提供其客戶使用他們的帳戶購買和付款的商品，以及轉(zhuǎn)移和提取資金的靈活性。消費者可以通常使用資金銀行賬戶購買，賬戶余額，信貸帳戶，信用卡或借記卡或其他儲值產(chǎn)品，如優(yōu)惠券和禮品卡。PayPal和Venmo產(chǎn)品也使其朋友和家人之間轉(zhuǎn)賬更安全，更簡單。

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