受益于新能源市場(chǎng)的高景氣，全球鋰離子電池市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)。作為鋰電池上游端的鋰電銅箔需求也保持著穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)企業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)。
日前，上市企業(yè)中一科技（301150.SZ）在投資者調(diào)研交流時(shí)指出，2022年6月，公司預(yù)計(jì)將有5000噸新增產(chǎn)能建成投產(chǎn)。此外，在今年9月和12月，還將分別有6500噸產(chǎn)能建成投產(chǎn)。而截至2021年底，中一科技總產(chǎn)能為2.45萬(wàn)噸。按此測(cè)算，到今年年底，公司產(chǎn)能將新增至3.25萬(wàn)噸。中一科技此前還披露，“擬使用超募資金在云夢(mèng)縣建設(shè)1.3萬(wàn)噸產(chǎn)能，計(jì)劃6月份完成相關(guān)手續(xù)后開(kāi)始建設(shè)，并于2023年建成投產(chǎn)。”
這些布局完成后，中一科技產(chǎn)能規(guī)模將擴(kuò)大一倍以上。
鋰電銅箔高景氣
在雙碳背景下，新能源汽車(chē)出貨量持續(xù)走高，帶動(dòng)了動(dòng)力電池的需求上升；同時(shí)，太陽(yáng)能(000591)與風(fēng)電等裝機(jī)量增加帶動(dòng)了儲(chǔ)能電池增長(zhǎng)。得益于上述行業(yè)的快速發(fā)展，處于其上游的鋰電銅箔獲得增長(zhǎng)空間。
根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）調(diào)研數(shù)據(jù)，2019、2020年，中國(guó)鋰電銅箔出貨量為11萬(wàn)噸、12.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.6%、13.9%。從細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，動(dòng)力電池市場(chǎng)依舊是中國(guó)鋰電銅箔市場(chǎng)保持高增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素，2020年動(dòng)力電池用鋰電銅箔出貨量為7.4萬(wàn)噸，在中國(guó)鋰電銅箔總出貨量中的占比接近60%，是中國(guó)鋰電銅箔市場(chǎng)最大的應(yīng)用領(lǐng)域。
下游市場(chǎng)需求旺盛疊加公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升，中一科技營(yíng)業(yè)收入在2018-2021年間進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段，其中主要為鋰電銅箔、標(biāo)準(zhǔn)銅箔兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入的持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，公司鋰電銅箔出貨量市場(chǎng)份額自2018年度的3.5%快速提升至2020年的8.4%。2018-2021年，公司鋰電銅箔業(yè)務(wù)收入分別為2.26億元、4.06億元、6.56億元和5.30億元。2021年，公司的鋰電銅箔、標(biāo)準(zhǔn)銅箔營(yíng)收分別為13.04億元、8.89億元，占公司總營(yíng)收的59.26%、40.40%。
未來(lái)幾年，受益于國(guó)家政策驅(qū)動(dòng)，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)預(yù)計(jì)將再次進(jìn)入快速發(fā)展階段，隨之帶動(dòng)中國(guó)鋰電銅箔市場(chǎng)保持高速增長(zhǎng)趨勢(shì)。華泰證券(601688)分析師指出，預(yù)計(jì)2022、2023年全球鋰電銅箔需求分別為59.7、78.1萬(wàn)噸，同比增速約62%、31%，全球鋰電池產(chǎn)量增速預(yù)期65%、35%。
面對(duì)下游行業(yè)的需求增長(zhǎng)，中一科技加大對(duì)銅箔項(xiàng)目的投資。2022年4月，中一科技在創(chuàng)業(yè)板上市，扣除各項(xiàng)費(fèi)用后的募集資金凈額為26.03億元，其中超募資金18.87億元。
5月以來(lái)，該公司使用募集資金向全資子公司中科銅箔增資4.31億元，主要用于年產(chǎn)1萬(wàn)噸高性能電子銅箔生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，另外8479.93萬(wàn)元用于技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，合計(jì)7.16億元。同時(shí)，公司擬使用超募資金10.16億元用于建設(shè)公司及子公司合計(jì)2.6萬(wàn)噸產(chǎn)能高性能電子銅箔建設(shè)項(xiàng)目。
超薄銅箔成大勢(shì)所趨
銅箔生產(chǎn)資本開(kāi)支較高，技術(shù)壁壘高，行業(yè)龍頭相對(duì)穩(wěn)定。據(jù)東吳證券(601555)分析師統(tǒng)計(jì)，2021年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量位居前五的企業(yè)合計(jì)市占率達(dá)46%，鋰電銅箔的生產(chǎn)主要集中于靈寶華鑫、諾德股份(600110)、嘉元科技(688388)、華威銅箔、中一科技等公司，其中靈寶華鑫市占率最高，占比13%；其次為諾德股份，占比12%，嘉元科技第三，占比9%。
值得注意的是，伴隨著銅箔行業(yè)高景氣，也顯現(xiàn)出行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的風(fēng)險(xiǎn)因素，國(guó)內(nèi)頭部動(dòng)力電池企業(yè)的訂單或?qū)⒂绊懻麄€(gè)鋰電銅箔行業(yè)格局。
與此同時(shí)，鋰電銅箔輕薄化正成為大勢(shì)所趨，更薄的銅箔可以增大活性材料的用漿料涂覆厚度以提高能量密度。鋰電銅箔越薄，其銅的消耗量越小，生產(chǎn)成本就越低。中一科技回應(yīng)投資者時(shí)表示，“目前公司標(biāo)準(zhǔn)銅箔和鋰電銅箔產(chǎn)品比例約為30%、70%，其中鋰電銅箔中90%以上為6μm及以下產(chǎn)品。”
隨著2020年4.5μm銅箔進(jìn)入導(dǎo)入期，國(guó)內(nèi)部分龍頭企業(yè)開(kāi)始具備規(guī)模化供應(yīng)的能力。該公司向投資者表示，“目前，公司通過(guò)技術(shù)攻關(guān)已經(jīng)可以大批量穩(wěn)定生產(chǎn)4.5μm產(chǎn)品并已經(jīng)批量供應(yīng)行業(yè)頭部客戶(hù)，質(zhì)量水平滿(mǎn)足客戶(hù)要求。在公司現(xiàn)有的技術(shù)水平和工藝、設(shè)備條件及過(guò)程控制方法等條件下，未發(fā)現(xiàn)使用國(guó)產(chǎn)設(shè)備和進(jìn)口設(shè)備生產(chǎn)產(chǎn)品之間存在顯著差異。公司使用國(guó)產(chǎn)設(shè)備生產(chǎn)線可以批量生產(chǎn)4.5μm銅箔，大批量穩(wěn)定生產(chǎn)4.5μm有較大技術(shù)難度，需要一定的技術(shù)積累，良品率提升也需要一個(gè)過(guò)程。預(yù)計(jì)未來(lái)將成為公司主要的核心產(chǎn)品之一。”
東吳證券分析師認(rèn)為，鋰電銅箔超薄化為趨勢(shì)，領(lǐng)先者可享受超額利潤(rùn)。4.5μm等超薄銅箔生產(chǎn)技術(shù)難度較大，批量供貨供應(yīng)商稀少。目前，國(guó)內(nèi)能夠批量供貨4.5μm鋰電銅箔的供應(yīng)商只有諾德股份、嘉元科技和中一科技這三家企業(yè)。
（作者：陳紅霞,周琤欣 編輯：張偉賢）
關(guān)鍵詞： 建設(shè)項(xiàng)目 諾德股份
